作 者丨李依农,陈植,江佩霞,刘雪莹,白宇航

软着陆可能性在缩小

一位香港银行外汇交易员向记者指出，相比以往海外投机资本会借助美联储鹰派信号大举沽空人民币汇率套利，如今外汇市场显得风平浪静。整个12月15日，人民币汇率走势与美元指数波动呈现相对合理的负相关性，并未出现额外的下跌压力。

在他看来，这背后，是中国宏观经济趋于企稳成长，令海外投机资本感到沽空人民币胜算不高。

值得注意的是，12月15日国家外汇管理局发布的最新统计数据显示，按美元计值，2022年11月，银行自身结售汇与代客涉外结售汇逆差分别达到63亿美元与96亿美元，但这项数据同样未对人民币汇率构成额外的下跌压力。

国家外汇管理局副局长王春英表示，11月银行结售汇逆差环比收窄了47%。综合考虑外汇市场其他供求因素，境内外汇供求更趋平衡。就主要渠道而言，11月货物贸易项下跨境资金净流入343亿美元，环比增长4%；外商来华直接投资资本金净流入环比增长较快，外资投资境内证券市场呈净增持。预计未来货物贸易、外商直接投资等跨境资金仍会稳步流入，将继续发挥稳定外汇市场的基础性作用。

一位外汇经纪商告诉记者，目前全球金融市场正关注美联储鹰派观点对全球套利资本流向的新冲击。具体而言，这可能表现在两大方面，一是美联储调高终端利率估值或令美元资产利差优势扩大，令套利资本暂缓流向新兴市场的步伐，二是美联储延续更长时间的高利率政策，或令套利资本的杠杆投资成本增加，导致他们流向新兴市场的实际资本减少。

“但是，鉴于中国经济基本面稳健成长与中美利差倒挂幅度趋窄，未来全球资本对人民币资产的配置意愿仍将增加，有望给人民币汇率回升提供新的支撑。”他指出。

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本期编辑 江佩佩 实习生 梅乐轩